외국인은 왜 시장을 움직일까? 외국인 수급 활용법

외국인은 왜 주식시장을 움직일까? 외국인 수급을 제대로 보는 방법

 

 

주식시장에 있다 보다 보면 "외국인이 순매수했다", "외국인 수급이 들어왔다", "외국인이 매도하면서 코스피가 하락했다"는 이야기를 자주 접하게 된다.

특히 삼성전자나 SK하이닉스처럼 시가총액이 큰 종목에서는 외국인의 매매 방향에 따라 주가가 움직이는 모습을 어렵지 않게 볼 수 있다.

그렇다면 외국인은 왜 국내 주식시장에 이렇게 큰 영향을 미치는 것일까?

외국인이 주식을 산다고 무조건 주가가 오르고, 판다고 무조건 하락하는 것일까?

결론부터 말하면 수급이 들어온다고 오르고 빠진다고 내리는 단순한 방식이 아니다.

외국인이라는 하나의 집단 안에도 다양한 투자자와 전략이 존재하고,

환율과 금리, 글로벌 경기, 기업 실적, 국가별 자금 흐름 등 여러 요인이 동시에 작용하기 때문이다.

 

오늘 포스팅에서는 외국인 수급의 기본적인 의미부터 외국인이 국내 시장에서 중요한 이유,

외국인 순매수를 어떻게 해석해야 하는지,

그리고 개인투자자가 흔히 빠지는 수급 분석의 함정까지 실제 투자에 도움이 되는 방향으로 정리해보다.

 

 

 

 

외국인은 도대체 누구를 말하는 것일까?

 

주식시장에서 흔히 사용하는 "외국인 수급"이라는 표현은 생각보다 범위가 넓다.

개인투자자 한 명이나 특정 외국계 투자회사를 의미하는 것이 아니라 국내 주식시장에서 외국인 투자자로 분류되는 여러 투자 주체의 매매를 합산한 자료를 말한다.

글로벌 자산운용사, 연기금이나 국부펀드와 같은 해외 기관, 헤지펀드, 외국계 금융회사 등 다양한 성격의 자금이 포함될 수 있다.

따라서 "외국인이 샀다"라는 한 문장만으로 그들이 왜 샀는지 깊이 알 수 있는 것이 아니다.

이 부분을 먼저 이해해야 외국인 수급을 제대로 해석할 수 있다.

 

예를 들어 외국인이 특정 종목을 1,000억원 순매수했다고 해서 해외의 모든 투자자가 해당 기업의 미래를 긍정적으로 평가한다는 의미는 아니다.

장기투자 목적의 자금이 들어왔을 수도 있고,

단기적인 트레이딩 자금일 수도 있으며,

특정 지수의 비중을 조절하기 위한 매매일 수도 있다.

 

그렇다면 왜 외국인의 움직임을 중요하게 볼까?

가장 큰 이유 중 하나는 자금의 규모이다.

국내 주식시장은 해외 투자자 입장에서 하나의 투자시장에 불과하지만,

글로벌 자금이 움직일 때는 상당한 규모의 돈이 국내 시장으로 들어오거나 빠져나갈 수 있다.

특히 시가총액이 큰 대형주는 외국인 투자 비중이 높기 때문에 외국인의 매매가 가격에 직접적인 영향을 미칠 가능성이 커지기도 한다.

 

또 하나 중요한 이유는 외국인 투자자들이 국내 시장만 바라보지 않는다는 점이다.

국내 개인투자자는 주로 국내 경제와 기업 뉴스를 중심으로 시장을 보는 경우가 많지만

글로벌 투자자는 미국 금리, 달러 가치, 중국 경기, 원자재 가격, 글로벌 반도체 수요, 신흥국 위험도 등 훨씬 넓은 변수를 함께 고려할 수 있다.

예를 들어 국내 기업의 실적이 나쁘지 않더라도 미국 금리가 크게 상승하고 달러가 강세를 보이면 해외 투자자 입장에서는 한국 주식에 투자했을 때 환율 변동으로 인한 위험까지 커질 수 있다.

 

얼마전 코스피 지수의 하락도 너무 많이 올라서, 단일 etf의 영향도 있겠지만

환율이 1500원이 되고 금리 불확실성에서 금리 상승의 상황도 같이 겹쳤기 때문에 급락을 한것이라고 볼 수도 있다.

 

이런 상황에서는 기업 자체에 큰 문제가 없어도 외국인 자금이 국내 시장에서 빠져나갈 수 있다.

반대로 글로벌 투자환경이 좋아지고 원화 가치가 안정되며 국내 기업의 이익 전망까지 개선된다면 외국인 자금이 다시 유입될 가능성이 있다.

따라서 외국인 수급을 볼 때는 단순히 "외국인이 오늘 샀다"에서 끝내기보다 "현재 글로벌 투자환경에서 외국인이 한국 주식을 살 이유가 무엇인가?"라는 질문을 던지는 것이 중요하다.

외국인은 특별한 능력을 가진 하나의 세력이 아니라

세계 여러 시장을 대상으로 큰 규모의 자금을 운용하는 투자자가 많기 때문에 국내 시장에서 그 움직임이 눈에 띄게 나타나는 것이라 할 수 있겠다.

 

외국인이 움직이면 대형주와 지수가 민감하게 반응하는 이유

 

외국인 수급이 특히 중요하게 여겨지는 곳은 대형주이다.

국내 증시의 대표적인 지수인 코스피는 시가총액이 큰 기업들의 비중이 상당히 크기 때문에 대형주에 자금이 집중되면 지수 자체가 움직일 수 있다.

외국인 투자자가 삼성전자, SK하이닉스, 현대차와 같은 대형주를 대규모로 매수하거나 매도하면 개별 종목뿐만 아니라 시장 전체의 방향에도 영향을 줄 수 있는 이유이다.

여기서 중요한 것은 외국인이 반드시 특정 종목의 미래를 정확하게 예측해서 움직인다고 생각하지 않는 것이다.

외국인 수급은 여러 투자 전략의 결과로 만들어진다.

 

예를 들어 글로벌 펀드가 한국 시장의 비중을 늘리기로 결정하면 국내 대형주를 여러 종목에 걸쳐 매수할 수 있다.

반대로 신흥국 비중을 줄이는 전략을 사용한다면 한국의 여러 대형주를 동시에 매도할 수도 있다.

이런 매매가 반복되면 시장에서는 외국인의 수급 방향이 하나의 중요한 신호처럼 보이게 된다.

특히 기관이나 외국인처럼 규모가 큰 투자자는 한 번에 모든 물량을 체결하기 어려운 경우가 많다.

따라서 며칠 또는 몇 주에 걸쳐 지속적으로 매수하거나 매도하는 모습이 나타날 수 있다.

개인투자자가 외국인 수급을 보는 이유도 바로 여기에 있다.

하루의 순매수보다 일정 기간 동안의 누적적인 방향을 보면 시장에 어떤 자금 흐름이 발생하고 있는지 조금 더 파악하기 쉽다.

 

예를 들어 어떤 대형주가 10일 동안 외국인의 순매수가 계속 이어지고 있다고 가정해 보겠습니다.

주가도 주요 이동평균선 위에서 움직이고 거래대금까지 증가하고 있다면 단순한 하루짜리 매수보다 의미 있게 볼 수 있다.

반대로 외국인이 하루 동안 대규모 순매수를 기록했지만 다음 날부터 계속 매도하고 주가도 바로 하락한다면?

장기적인 수급 변화라고 판단하기는 어렵지만 일단은 관망을 해 볼 필요가 있다.

 

또한 외국인 순매수 금액 자체보다 주가와 함께 보는 것이 중요한데

외국인이 계속 순매수하고 있는데 주가가 오르지 않는다면 매수 물량만큼 다른 투자자의 매도 물량이 나오고 있을 가능성을 생각해볼 수 있다.

반대로 외국인의 순매수가 강하지 않은데도 주가가 빠르게 상승한다면 개인이나 기관 등 다른 주체가 주가 상승을 이끌고 있을 수도 있다.

수급 분석에서 가장 중요한 것은 "누가 샀느냐"만 보는 것이 아니라

**누가 사고 있는 동안 가격이 어떻게 반응했는가**를 함께 확인해야 한다.

주포가 외국인인지, 프로그램인지, 기관인지, 투신인지, 연기금인지 등을 생각 해 볼 필요가 있다는 것이다.

외국인이 사고 기관이나 금투연매도하는데 주가가 하락한다면? 주포는 기관일 수 있고

외국인이 사고 기관 금투연이 파는데 주가가 상승한다면? 주표는 외국인일 가능성을 열어두고 주포의 수급을 지켜볼 필요가 있다.

 

특히 외국인 수급은 선행지표처럼 활용되는 경우가 많지만 언제나 먼저 움직이는 것은 아니라는것을 생각 해야한다.

외국인도 시장의 뉴스와 실적 전망을 보고 움직이며,

이미 주가가 상당히 상승한 뒤 매수하는 경우도 있다.

따라서 무조건적으로 "외국인이 사면 따라 산다"는 전략은 위험하다.

외국인의 평균 매수가격을 정확히 알기 어렵고, 그들의 투자 기간이나 매도 계획도 알 수 없기 때문이다.

개인투자자가 확인할 수 있는 것은 어디까지나 공개된 과거 수급 데이터이다.

잠정수급을 알 수는 있지만 참고만 할 뿐 정확하지 않다는 것을 생각해야한다.

따라서 외국인의 매매를 그대로 따라 하기보다는 시장의 자금 흐름을 파악하는 하나의 자료로 활용하는 것이 현실적이라 할 수있겠다.

 

 

외국인 수급을 볼 때 가장 조심해야 할 착각

 

외국인 수급을 공부하면서 가장 먼저 버려야 할 생각 중 하나는 "외국인은 항상 개인보다 똑똑하다"라는 믿음이다.

외국인 투자자도 결국 사람과 시스템이 움직이는 투자 주체이며 모든 투자에서 성공하는 것은 아니다.

외국인이라고 해서 주가의 미래를 알고 있는 것도 아니다.

실제로 외국인 순매수가 들어온 뒤 주가가 하락하는 경우도 있고, 외국인이 순매도한 뒤 주가가 상승하는 경우도 있다.

시장에는 수많은 변수가 존재하기 때문이다. 

이럴땐 수급이 꼬였다. 우리가 물리면 너네도 물린다! 라는 생각으로 유연하게 시장을 바라봐야 한다.

또한 외국인의 순매수에는 여러 이유가 섞여 있을 수 있다.

특정 기업을 좋게 평가해서 장기적으로 매수했을 수도 있지만 단순히 지수 편입이나 비중 조정 때문에 매매했을 수도 있다.

환율 변화에 대응하기 위한 포지션 조정일 수도 있고 다른 시장의 손실을 보완하기 위한 자금 이동일 수도 있다.

따라서 HTS에서 외국인 순매수 상위 종목을 확인했다고 해서 바로 매수 대상으로 판단하는 것은 위험하다.

 

그렇다면 실제로는 어떻게 활용하는 것이 좋을까?

첫 번째는 기간을 나누어 보는 것이다.

하루 수급만 확인하기보다 3일, 5일, 20일처럼 여러 기간을 함께 살펴보면 일시적인 매매인지 지속적인 흐름인지 구분하는 데 도움이 된다.

두 번째는 주가와 함께 보는 것이다.

외국인이 매수하면서 주가가 상승하고 거래량과 거래대금까지 증가한다면 시장에서 매수세가 실제 가격 상승으로 연결되고 있는지 확인할 수 있다.

반대로 외국인이 매수하는데도 주가가 계속 눌린다면 단순히 긍정적인 신호로 해석하기보다 매도 물량이 얼마나 강한지 살펴봐야 한다.

세 번째는 외국인 수급과 기관 수급을 함께 보는 것이다.

두 투자 주체가 동시에 매수하는지, 서로 반대 방향으로 움직이는지 확인하면 시장의 수급 구조를 조금 더 입체적으로 볼 수 있다.

물론 이것 역시 절대적인 매매 공식은 아니다.

네 번째는 시장 전체의 흐름을 확인하는 것이다.

특정 종목에서 외국인이 매수하고 있다고 하더라도 코스피 전체에서 외국인 자금이 지속적으로 빠져나가고 있다면 해당 종목의 수급이 얼마나 지속될지 신중하게 생각해야 한다.

그리고 다섯 번째로 가장 중요한 것은 외국인 수급의 이유를 찾는 것이다.

외국인이 매수했다는 결과만 보지 말고 그 시점에 어떤 변화가 있었는지 시황을 같이 확인하는 것이다.

실적 전망이 개선됐는지,

산업 사이클이 좋아지고 있는지,

환율이 안정되고 있는지,

새로운 수주나 정책 변화가 발생했는지 등을 함께 살펴봐야 한다.

 

개인투자자 입장에서 외국인 수급은 상당히 좋은 참고자료가 될 수 있다.

특히 대형주나 시장 전체의 방향을 판단할 때 외국인의 지속적인 매매 흐름은 무시하기 어려운 정보이다.

하지만 수급을 지나치게 믿으면 또 다른 함정에 빠질 수 있다.

외국인의 매수를 확인하고 뒤늦게 따라 들어갔는데 이미 주가가 상당히 올라 있는 경우가 있기 때문이다.

수급이 좋다는 것과 지금 매수하기 좋은 가격이라는 것은 서로 다른 문제이다.

 

결국 외국인 수급은 "정답"이 아니라 "힌트"에 가깝다 할 수 있겠다.

외국인이 무엇을 사고 있는지를 확인하고,

왜 사고 있는지 추정하고,

그 매수가 실제 주가 상승으로 연결되고 있는지를 확인하는 과정이 필요하다.

 

실제로 나는 하루에 어떤 섹터로 수급이 들어오는지를 확인하는 편인데

키움 영웅문으로 이렇게 한 페이지를 두고

오늘 외인들은 뭘사는지

쌍끌이 수급이 있는지

그 섹터안에 어떤 종목들이 대금이 많이 들어왔는지를 확인하는편이다

본문의 말처럼 수급이 많이 들어온다고 해서 무조건 매수하는 것이 아니다

큰손들이 왜 이 섹터를 사는지 뉴스를 돌려보고

종목의 차트형태는 어떠하며 호가창은 두꺼운지, 이전 수급은 어땠는지 시황은 쏠림인가 순환매인가를 보고 추적관찰해서 

매수할 수 있는 종목은 매수하는데 일주일에 많아야 1~2종목 정도이다

 

주식시장에서는 누가 샀는지보다 결국 가격이 어떻게 움직였는지가 결과로 남는다.

외국인이 아무리 많이 매수했다고 해도 주가가 중요한 지지선을 깨고 하락한다면 투자자는 자신의 판단을 다시 점검해야 한다.

반대로 외국인의 수급이 꾸준히 개선되고 주가가 주요 저항선을 돌파하며 거래대금까지 증가한다면 시장의 관심이 실제 가격 움직임으로 연결되고 있는지 살펴볼 수 있다.

이처럼 수급은 차트와 따로 떨어뜨려서 보는 것보다 차트와 함께 봤을 때 훨씬 유용하다.

결국 투자자가 해야 할 일은 외국인의 매매를 따라가는 것이 아니라 외국인의 자금 흐름을 시장의 한 조각으로 활용하는 것이다.