손절을 못하는 이유! 머리는 알지만 마음이 하지 못하는 일

손절이 어려운 진짜 이유는 무엇일까? 손실을 인정하지 못하는 투자자의 심리

 

 

 

주식투자를 하다 보면 누구나 한 번쯤, 트레이딩을 하는 트레이더 라면 어쩌면 매일을 손절해야 할 순간을 만날수 있다.

손실이 나면 이렇게 생각한다.

"조금만 기다리면 다시 오르겠지"라고...

하지만 주가가 계속 떨어지다보면 손실 금액이 커지고 어느 순간부터 매도 버튼을 누르는 것 자체가 어려진다.

-5%일 때는 버틸 만했고,

-10%가 되어도 기다렸는데,

어느새 -20%, -30%가 되면 오히려 아무것도 하지 못하고 주가가 본전까지 돌아오기만을 기다리게 되는것이다.

지금의 내가 그렇듯......... ㅜㅜㅜ

 

그런데 재미있는 점은 수익이 난 종목에서는 정반대의 행동을 한다는 것인데

+5%만 올라도 "혹시 떨어지면 어떡하지?"라는 생각에 서둘러 매도하고,

손실 종목은 "본전만 오면 팔겠다"며 계속 가지고 있는다.

 

이런 현상은 초보자들이 가지는 심리이긴 하지만 단순히 투자 경험이 부족해서 생기는 문제가 아닐것이다.

인간이 손실을 이익보다 훨씬 크게 받아들이는 손실회피 심리와

이미 투자한 가격에 집착하는 심리가 함께 작용하기 때문이다.

 

이 포스팅에서는 왜 손절이 그렇게 어려운지,

손절을 미루면 어떤 문제가 생기는지,

그리고 손절을 감정적인 행동이 아니라 하나의 투자 원칙으로 만들기 위해 무엇을 생각해야 하는지 알아보자.

 

 

 

 

손절 버튼을 누르기 어려운 것은 의지가 약해서가 아니다

 

주식투자를 시작할땐 손절이 아주 간단한 문제처럼 보인다.

내가 산 주식이 예상과 다르게 움직이면 팔면 되기 때문이다.

실제로 글로 적어봐도 정말 간단하다.

 

하지만 막상 내 돈이 들어간 파란불의 계좌를 바라보면 이야기가 완전히 달라진다.

10만원에 산 주식이 9만5천원이 되었다고 생각해보자.

손실률은 5%이다.

이 정도라면 "조금 기다려보자"라고 생각할 수 있다.

그런데 9만원이 되면 손실률은 10%가 된다.

그래도 "이미 많이 떨어졌으니 여기서 더 떨어지겠어?"라고 생각하기 쉽다. 아주 위험한 생각이다...

8만원이 되면 -20%다.

이제부터는 오히려 손절하기가 더 어려워진다.

"여기서 팔면 너무 아깝다",

"조금만 더 기다리면 반등할 것 같다",

"본전만 오면 바로 팔겠다"등의 온갖 생각이 머릿속을 채우기 시작한다.

 

문제는 여기서부터다.

처음 주식을 매수했던 이유는 어느 순간 사라지고, 대신 '본전'이라는 새로운 목표가 생긴다.

이 주식을 왜 샀는지는 중요하지 않게 되고 "10만원만 다시 오면 팔겠다"는 생각이 가장 중요한 기준이 되는것이다.

행동재무학에서는 이와 관련된 대표적인 개념으로 손실회피를 이야기한다.

사람은 동일한 금액의 이익보다 손실에 더 큰 심리적 무게를 두는 경향이 있다.

그래서 10만원을 벌었을 때 느끼는 만족보다 10만원을 잃었을 때 느끼는 불편함이 더 크게 다가오는 것이다.

이 심리는 주식투자에서 아주 이상한 행동을 만들어낸다.

수익이 난 종목은 "이익을 지키자"는 생각 때문에 빨리 팔게 되고, 손실이 난 종목은 "손실을 확정하지 말자"는 생각 때문에 계속 보유하게 되는것이다.

 

투자자는 자신이 합리적으로 판단하고 있다고 생각하지만 실제로는 손실을 인정하는 순간 느끼게 될 심리적인 고통을 피하고 있는 것일 뿐이다.

여기에 후회에 대한 두려움도 더해집니다.

"내가 팔았는데 다음 날 오르면 어떡하지?" 이 생각 하나 때문에 손절을 미루는 경우가 많다.

특히 주식시장은 하루에도 수많은 종목이 급등하기 때문에 손절 이후 주가가 반등하는 경험을 한 번이라도 했다면 더욱 그렇습니다. 예를 들어 -8%에서 손절했는데 다음 날 주가가 10% 올랐다고 생각해보자.

투자자는 "역시 팔면 안 됐어"라고 생각하게 된다.

하지만 여기에는 중요한 착각이 있다.

손절 이후 주가가 올랐다는 사실과 손절이 잘못된 결정이었다는 것은 같은 의미가 아니다.

매수 당시의 근거가 무너졌다면 손절은 여전히 합리적인 선택일 수 있다.

주식 고수들이 말하는 원칙이라는 것이다

나의 매매에 원칙을 세워놓고 원칙매매를 하는것, 그게 오늘 손절해 내일 올라도 원칙대로 했다는 것이 중요한 것이라 말한다.

이후 주가가 반등했다는 것은 시장의 결과일 뿐, 당시의 판단이 반드시 틀렸다는 증거는 아니다.

주식투자에서 가장 어려운 부분은 미래를 정확하게 맞히는 것이 아니라 틀렸을 때 인정하는 것입니다. 그리고 손절은 바로 그 인정의 과정입니다.

 

 

손절을 미루면 손실보다 더 무서운 문제가 생긴다

 

손절을 하지 않는 것의 가장 큰 문제는 단순히 손실률이 커진다는 데 있지 않다.

더 심각한 문제는 투자자의 판단 기준 자체가 바뀐다는 것이다.

처음 종목을 매수할때에는 분명한 이유가 있었을 것이다.

"실적이 좋아질 것 같아서 샀다."

"신제품 출시가 기대돼서 샀다."

"20일선을 돌파하면서 거래량이 증가해서 샀다."

"산업의 업황이 좋아질 것 같아서 샀다."

그런데 주가가 예상과 다르게 움직이기 시작하면 투자자는 처음의 매수 근거를 다시 검토해야 한다.

 

실적 전망이 바뀌었는가?

뉴스가 달라졌는가?

차트의 추세가 무너졌는가?

수급이 악화되었는가?

내가 생각했던 투자 아이디어가 아직 살아 있는가?

나의 시나리오대로 움직이고 있는가? 이 질문을 해야 한다.

 

그런데 손절을 미루기 시작하면 이런 분석 대신

"언젠가는 오르겠지"라는 한 문장으로 앞의 모든 것을 덮어버리게 된다.

이것이 위험할 수 있다.

주식투자에서 가장 위험한 상태 중 하나는 손실이 발생한 종목을 보유하고 있다는 사실 자체가 아니라,

**왜 계속 보유하고 있는지 설명할 수 없는 상태**다.

"본전 오면 팔려고요."

 

이 말은 투자 이유가 아니라 손실을 인정하지 않기 위한 심리적 방어에 가까울 수 있다.

10만원에 샀다는 사실은 현재 주가가 7만원일 때 기업가치를 결정하지 않는다.

시장은 투자자의 매수가를 알지도 못하고 관심도 없다.

주가가 7만원이라는 가격에서 앞으로의 가치와 수급을 평가할 뿐이다.

그런데 투자자는 자신의 매수가를 기준점으로 삼는다.

이것을 쉽게 표현하면 "내가 산 가격이 기준가격이 되는 현상"이다.

그래서 7만원짜리 주식을 보면서 "원래 10만원이었으니까 싸다"고 생각할 것이다.

하지만 시장 입장에서 중요한 것은 과거의 10만원이 아니라 현재 기업의 가치와 미래의 기대다.

이런 상황에서는 한 가지 질문이 상당히 유용할 것이다.

**"만약 지금 내 계좌에 이 주식이 없고 현금이 있다면, 현재 가격에서 이 주식을 새로 살 것인가?"** 이 질문은 많은 것을 다시 생각하게 해 줄것이다.

현재 가격에서 다시 사고 싶지 않다면 왜 가지고 있는지를 다시 생각해야 한다. 

단지 이미 손실을 봤기 때문에 팔지 못하고 있는 것이라면 투자 판단이 아니라 과거의 매수가에 묶여 있는 것일 수 있다.

반대로 현재 가격에서도 충분한 투자 이유가 있고 기업의 가치나 투자 아이디어가 여전히 유효하다면 보유할 이유가 있을 수 있는것이다.

여기서 중요한 것은 "손실이 났으니 무조건 팔아야 한다"는 이야기가 아니다.

모든 손실 종목을 기계적으로 매도하는 것이 좋은 투자법도 아닐것이다.

장기투자 관점으로는 단기적인 가격 변동으로 기업의 가치가 달라지지 않고, 우량기업의 주가가 시장 전체의 조정으로 10% 하락했다고 해서 무조건 손절해야 하는 것은 아니다.

문제는 **손실이 발생했다는 이유만으로 보유하는 것**이다.

손절 여부는 손실률만 보고 결정할 것이 아니라 처음의 투자 가설, 시나리오가 여전히 유효한지를 기준으로 판단해야 한다.

차트 매매라면 차트의 기준이 무너졌는지 확인하고,

가치투자라면 기업의 가치에 대한 판단이 바뀌었는지를 확인해야 한다.

이렇게 보면 손절은 단순히 "몇 퍼센트 떨어지면 파는 것"이 아니라 **내가 틀렸다는 사실을 인정하는 의사결정**이라는 것을 알 수 있다.

그래서 손절이 어려운 것다.

돈을 잃는 것뿐만 아니라 자신의 판단이 틀렸다는 사실까지 인정해야 하기 때문이다.

 

 

손절을 잘하는 사람은 손실을 싫어하지 않는 사람이 아니다

 

손절을 잘하는 투자자를 보면 마치 손실에 아무렇지도 않은 사람처럼 느껴질 때가 있지만 실제로는 그렇지 않다.

투자 경험이 많은 사람도 손실을 싫어한다.

돈을 잃는 것이 즐거울 리는 없다.

차이는 손실을 바라보는 방식에 있다.

초보 투자자는 손실을 "실패"라고 생각하기 쉽다.

반면 일정한 원칙을 가진 투자자는 손실을 투자 과정에서 발생할 수 있는 비용으로 받아들이는 경우가 많다.

손익비를 생각하는 것이다.

항상 수익을 볼 수 없기 때문이다.

 

예를 들어 10번의 매매 중 6번 손실을 보고 4번 수익을 냈다고 해보자.

손실만 보면 실패한 것처럼 보이지만, 수익과 손실의 크기를 함께 봐야 한다.

6번의 손실이 각각 -3%이고 4번의 수익이 각각 +10%라면? 결과는 달라다.

반대로 6번의 수익이 각각 +2%인데 4번의 손실이 각각 -15%라면? 승률이 높아도 계좌는 녹을것이다.

 

결국 투자에서 중요한 것은 "몇 번 맞혔는가"만이 아라

**틀렸을 때 얼마나 잃고, 맞았을 때 얼마나 얻는가**가 중요하다.

그래서 손절은 수익률을 높이는 기술이라기보다 자본, 내 계좌를 보호하는 기술에 가깝다는것을 생각해보아야 한다.

특히 단기매매에서는 한 번의 큰 손실이 여러 번의 작은 수익을 한꺼번에 없애버릴 수 있다.

-5% 손실이 발생한 뒤 원금을 회복하려면 +5.26%가 필요하지만,

-20%가 되면 원금 회복에 약 +25%의 수익이 필요하고,

-50%가 되면 원금을 회복하기 위해 +100%가 필요합니다.

 

손실이 커질수록 본전으로 돌아가기 위해 필요한 수익률은 훨씬 커진다. 

그래서 "조금만 더 기다려보자"라는 말은생각보다 위험할 수 있다.

그렇다고 모든 종목에 동일한 손절률을 적용하는 것도 정답이 아닐 수 있다.

변동성이 큰 성장주와 변동성이 낮은 대형주의 가격 움직임은 다르다.

단기매매와 장기투자의 기준도 다르다.

중요한 것은 주식을 사기 전에 손절 기준을 먼저 생각하는 것이다.

기준없이 매수한 뒤 주가가 떨어졌을 때 기준을 만들면 감정이 개입하기 쉽다.

"일단 -5%까지 기다려볼까?"

"조금만 더 떨어지면 팔자."

"내일 반등하면 팔자."

"이번 주까지만 기다려보자." 이렇게 기준이 계속 뒤로 밀릴 수 있다.

그래서 가능하다면 매수 전에 다음과 같은 질문을 정해두는 것이 좋다.

왜 이 주식을 사는가? 어

떤 조건이 충족되면 내 판단이 맞았다고 볼 것인가?

반대로 어떤 조건이 깨지면 내 판단이 틀렸다고 인정할 것인가?

손실이 발생했을 때 추가매수할 것인가?

추가매수한다면 어떤 근거로 할 것인가?

이런 질문을 미리 정해두면 손절을 감정적인 행동이 아니라 계획된 행동으로 바꾸는 데 도움이 된다.

그리고 손절했다고 해서 반드시 실패한 것은 아니다.

오히려 잘못된 판단을 빠르게 인정하고 다음 기회를 선택할 수 있다는 점에서 손절은 투자에서 중요한 생존 기술이 될 수 있다.

 

주식시장은 내일도 열린다.

내가 좋아하는 선생님의 구절을 빌리자면

"이판이 아니면 다음판이 있고, 오늘이 아니면 내일이 있고 조급할 필요가 없다. 기다려라"

 

오늘 한 종목에서 손실을 확정했다고 해서 투자 기회가 끝나는 것이 아니다.

오히려 작은 손실로 정리한 덕분에 더 좋은 기회가 왔을 때 사용할 현금을 남길 수도 있다.

반대로 손실을 인정하지 못해 자금이 한 종목에 묶이면 새로운 기회가 와도 움직일 수 없다.

그래서 손절을 바라보는 관점을 조금 바꿀 필요가 있다.

 

손절은 "돈을 잃는 행동"이 아니라 **더 큰 손실을 막고 다음 판단을 할 수 있는 권리를 지키는 행동**일 수 있다.

다만 손절을 지나치게 강조하는 것도 위험다.

작은 변동에도 계속 매도하는 이른바 '손절 반복'이 발생하면 수수료와 세금, 슬리피지뿐 아니라 투자 판단 자체가 흔들릴 수 있습니다.

따라서 좋은 손절은 무조건 빠른 손절이 아니라 **내가 세운 투자 가설이 무너졌을 때 행동하는 손절**이 더 중요한 것이다.

주식투자에서 완벽하게 손실을 피하는 방법은 없다.

상위1프로 고수들도 손절을 한다.

중요한 것은 손실을 피하는 것이 아니라 감당할 수 없는 손실을 피하는 것다.

결국 손절이 어려운 진짜 이유는 버튼을 누르는 기술이 부족해서가 아니다.

내가 틀렸다는 사실을 인정하기 싫고,

이미 투자한 돈을 되돌리고 싶고,

팔고 난 뒤 주가가 오를까 두렵고,

매수가라는 숫자에 집착하기 때문이다.

이 심리를 이해하면 손절에 대한 생각도 달라질 것이다.

 

손절은 주식투자의 실패 선언이 아닙니다. 때로는 자신의 판단을 수정하는 정상적인 투자 과정이다.

다만 손절을 무조건적인 규칙으로 만들기보다는 자신의 투자 방식에 맞는 기준을 세우는 것이 중요하다.

차트 매매라면 기술적 기준을, 기업 분석을 기반으로 투자한다면 실적과 기업가치에 대한 기준을 정하고 그 기준이 무너졌을 때 행동하는 방식이다.

무엇보다 중요한 것은 **매수가보다 현재와 미래를 보는 것**입니다.

10만원에 샀다는 이유로 10만원을 기다릴 필요는 없다.

현재 가격에서 이 주식을 다시 사고 싶은지, 처음의 투자 이유가 아직 살아 있는지를 냉정하게 물어보는 것이 훨씬 중요하다.

손절을 잘하는 투자자는 손실이 없는 사람이 아니다. 

손실이 발생했을 때 그것을 더 큰 손실로 키우지 않는 사람이다.

그리고 그 차이는 결국 한 번의 매매가 아니라 수십 번, 수백 번의 매매가 쌓였을 때 계좌의 결과로 나타날 것이다.

주식시장에서는 누구나 틀릴 수 있다.

중요한 것은 틀리지 않는 것이 아니라 틀렸을 때 얼마나 빠르고 합리적으로 인정할 수 있느냐이다.